铂科新材毛利率冠军恐高：四大数据篡改 产品价格暴跌

编者按：9月4日，深圳市铂科新材料股份有限公司(以下简称“铂科新材”)首发申请获通过，保荐机构是广发证券。招股书显示，铂科新材拟在创业板公开发行不超过1440万股，募集资金5.39亿元，扣除发行费用后，将用于高性能软磁产品生产基地扩建项目、研发中心建设项目、补充与主营业务相关的营运资金。

招股书显示，铂科新材的保荐机构广发证券的全资子公司广发乾和为铂科新材股东，持有铂科新材261.44万股，股权比例为6.05%。

2014年至2017年，铂科新材营业收入分别为1.46亿元、1.41亿元、2.29亿元和3.39亿元，实现归属于母公司所有者的净利润3180.84万元、2336.18万元、5652.94万元和6919.40万元。

铂科新材分别于2017年8月4日和2018年3月12日披露了两版招股书，2018版招股书与2017版招股书相比，据中国经济网记者不完全统计，有四处关键数据“打架”，以致两版招股书数据出现不一致：两版招股书营业收入相同，2015年、2016年归母净利润存在不一致；2015年、2016年电感元件销售单价存在不一致；外协供应厂商和外协加工费用不一致；2015年铁硅气雾化粉采购金额不一致。

2014年至2017年，铂科新材主营业务综合毛利率分别为45.73%、45.92%、46.04%和 39.76%。铂科新材2017年综合毛利率下滑。

铂科新材综合毛利率超过行业均值，更位列为同行之首，超过同行上市公司天通股份、江粉磁材、新康达、东睦股份、横店东磁。2014年和2016年，同行业上市公司软磁业务毛利率平均值为28.65%、25.18%和25.74%。

2014年至2017年，铂科新材主要产品销售单价逐年下降。合金软磁粉销售单价分别为8.87万元/吨、7.21万元/吨、2.42万元/吨、1.61万元/吨；合金软磁粉芯销售单价分别为5.21万元/吨、4.79万元/吨、3.84万元/吨、3.66万元/吨；电感元件销售单价分别为808.76万元/吨、301.87万元/吨、343.87万元/吨、132.31万元/吨。

报告期内，铂科新材经营活动产生的现金流量净额始终与净利润不匹配。2014年至2017年，铂科新材经营活动产生的现金流量净额分别为1180.15万元、-1958.38万元、1173.66万元、521.24万元。

2014年至2017年，铂科新材应收账款余额分别为6477.28万元、7394.92万元、1.02亿元、1.19亿元，应收账款余额增长率分别为23.76%、14.17%、37.57%、16.77%，应收账款余额占营业收入的比例分别为44.51%、52.52%、44.47%、35.04%。

铂科新材应收账款周转率同行中垫底。报告期内，铂科新材应收账款周转率分别为2.49次、2.03次、2.60次、3.08次，2014年至2016年，同行业可比公司应收账款周转率平均为3.63次，4.41次、4.67次。

2014年至2017年，铂科新材存货账面价值分别为2134.94万元、2077.34 万元、3529.68万元和4956.04万元，报告期各期末存货账面价值占流动资产比重分别为19.17 %、14.33%、16.89%和18.17%。存货周转率分别为4.04次、3.52次、4.41次、4.81次，2015年、2016年，行业存货周转率平均值为4.64次和5.33次，铂科新材存货周转率低于行业均值。

2014年至2017年，铂科新材负债总额分别为6778.54万元、7862.48万元、1.18亿元、1.61亿元，资产负债率分别为36.82%、27.45%、30.07%、32.84%。

据金证券报道，铂科新材的主要服务对象包括ABB、伊顿（EATON）、华为、格力、美的、比亚迪等国内外知名企业。不过，一直被公司挂在嘴边的上述知名企业，与铂科的关系却是“渐行渐远”。报告期内ABB对公司的营收贡献缩减明显，从2004年的5832万元到2015年的1845万元，直至2016年淡出前五大销售客户名单。

据长江商报报道，招股书显示，报告期内，京泉华一直位列铂科新材前五大销售客户名单。2014年贡献的营业收入为946.7万元，2015年微增至974.7万元，2016年跃至榜首，贡献营收为3341.2万元，同比增长了2.43倍，占铂科新材当期营收比例为14.61%。一直以来富士康集团是京泉华的重要客户，而铂科新材技术总监郭雄志、副总经理阮佳林以及罗志敏等高管，都曾在富士康集团任职。

据投资有道报道，2015年9月2日，公司受让了富达（香港）工业发展有限公司（以下简称香港富达）持有惠州富乐工业材料有限公司（以下简称惠州富乐）的100%股权。截止2015年6月30日，惠州富乐经审计的账面净资产2034.93万元，评估值为3506.78万元，最终约定股权转让价格为3600万元，溢价76.91%。现在收购过来的全资子公司铂科实业尚未开展实际的经营活动，而对外出租收来的租金尚且不能覆盖资产折旧成本，导致该子公司2017年还亏损200多万。一个溢价达76.91%的重大资产重组，竟然发现所收购的厂房不能满足公司的生产需要，而且还要倒贴资产折旧成本，这岂不是一个天大的笑话。其中是不是存在利益输送呢？

据和讯网报道，铂科新材在2016年启动上市前，便开始陆陆续续转让一些关联公司。被转让的关联方公司中大部分集中于2015年6月到2016年12月，环天宇电子于2017年9月转让。公司解释称除注销的鸿信泽外，其他关联方的主营业务均与铂科新材无关，不存在同业竞争的情形。

中国经济网记者向铂科新材证券投资部发去采访函，截至发稿未收到回复。

金属粉末生产商和服务提供商拟创业板上市

招股书显示，铂科新材是经认定的国家级高新技术企业，自设立以来一直从事合金软磁粉、合金软磁粉芯及相关电感元件产品的研发、生产和销售，主要产品包括合金软磁粉（制造合金软磁粉芯的核心材料）、合金软磁粉芯（电感元件的核心部件）、电感元件等。

公司产品和解决方案广泛应用于变频空调、光伏发电、UPS、新能源汽车、充电桩等众多新兴领域。公司的客户主要为服务电能变换的电子元件、电气设备制造商，公司客户的主要服务对象包括 ABB、伊顿（EATON）、华为、格力、美的、比亚迪等国内外知名企业。

铂科新材控股股东为摩码投资，实际控制人为杜江华。摩码投资直接持有铂科新材37.17%的股份，为铂科新材控股股东；杜江华直接持有铂科新材3.38%的股份，并通过摩码投资控制铂科新材37.17%的股份，合计实际控制铂科新材40.55%的股份，为铂科新材的实际控制人。

杜江华，1973年出生，中国国籍，无境外永久居留权，香港浸会大学工商管理硕士。2001年7月共同创立易创电子（任职监事至2015年7月）；2003年12月共同创立宇科电子（任职监事至2016年6月）；2005年6月，共同创立易创实业（任职监事至今）；2007年7月，共同创立易创印刷（任职监事至 2015年7月）；2011年7月，共同创立壹泓实业。2009年9月，杜江华创立铂科有限，任董事长、总经理。现任铂科新材董事长、总经理，铂科实业执行董事、摩码投资董事、易创实业监事。

铂科新材拟在创业板公开发行不超过1440万股，保荐机构是广发证券。铂科新材拟募集资金5.39亿元，其中，高性能软磁产品生产基地扩建项目将使用募集资金3.14亿元、研发中心建设项目将使用募集资金7488.87万元、补充与主营业务相关的营运资金将使用募集资金1.5亿元。

保荐机构广发证券子公司是铂科新材股东

新版招股书四处数据篡改

铂科新材分别于2017年8月4日和2018年3月12日披露了两版招股书，两版招股书营业收入相同，归母净利润存在不一致。

2018版招股书显示，2015年、2016年归母净利润分别为2336.18万元和5652.94万元。

2017版招股书显示，2015年、2016年归母净利润分别为2323.05万元和5655.46万元。

铂科新材发布的两版招股书中，电感元件销售单价存在不一致。

2018版招股书显示，2015年、2016年，电感元件销售单价分别为301.87万元/吨、343.87万元/吨。

2017版招股书显示，电感元件2015年和2016年销售单价为304.69万元/吨和368.98万元/吨。

铂科新材两版招股书中，外协供应厂商和外协加工费用不一致。

2018版招股书披露，铂科新材外协加工费用为172.55万元。外协加工厂商有两家：深圳市金顺怡电子有限公司和深圳市恒和电子有限公司。

2017年版招股书披露，2016年外协加工费用为317.37万元。外协加工厂商有三家：深圳市金顺怡电子有限公司、惠东县大岭镇昌华机械加工店、深圳市恒和电子有限公司。

两版招股书披露的采购数据方面也存在不一直。

2018年招股书中，2015年铁硅气雾化粉采购金额为0。

2017年招股书中，2015年铁硅水雾/气雾化粉31.37万元。

发审委询问毛利率明显高于同行业可比公司的原因及可持续性

2018年2月9日，证监会公布了铂科新材首次公开发行股票申请文件反馈意见，部分问询如下：

招股说明书披露，发行人实际控制人杜江华曾先后投资东莞市易创电子有限公司、东莞市宇科电子科技有限公司、东莞市易创实业有限公司、东莞市壹泓实业投资有限公司等。发行人董事、高级管理人员郭雄志、阮佳林、罗志敏均曾在富士康科技集团任职。请发行人：（1）说明实际控制人杜江华曾投资的上述企业目前的经营状况，报告期内是否与发行人存在关联关系，报告期内与发行人的主要客户、供应商之间是否存在交易情况或资金往来。（2）完整披露发行人董事、监事、高级管理人员、其他核心人员的任职经历，含曾任职务的起止时间。（3）说明发行人核心技术的来源及形成、发展过程；说明发行人现有各项专利、非专利技术等核心技术，是否涉及董事、监事、高级管理人员或其他核心人员在富士康集团等曾任职单位的职务成果，是否存在权属纠纷或潜在纠纷；前述人员是否违反与曾任职单位之间的竞业禁止协议（义务）或保密义务。请保荐机构、发行人律师核查上述问题并发表意见。

据招股说明书披露，报告期发行人存在未在规定的申报期限办理纳税申报并被主管税务部门处以罚款的情形。请发行人说明报告期财务人员配备情况及任职能力，各项财务管理制度制定及执行情况、是否存在缺陷，未在规定申报期限办理纳税申报的原因，是否已切实采取必要措施避免上述情形重复发生。请保荐机构对上述问题进行核查并发表明确意见。

请发行人：（1）说明报告期“销售商品、提供劳务收到的现金”、“购买商品、接受劳务支付的现金”与相关会计科目的勾稽关系；（2）说明经营活动中“收到其他与经营活动有关的现金”、“支付其他与经营活动有关的现金”，投资活动中“收到其他与投资活动有关的现金”、“支付其他与投资活动有关的现金”，筹资活动中“收到其他与筹资活动有关的现金”、“支付其他与筹资活动有关的现金”明细情况；（3）说明各期净利润与当期经营活动产生的现金流量净额差异较大的原因及合理性分析。请保荐机构、申报会计师对上述问题进行核查并发表明确意见。

2018年9月4日，第十七届发审委2018年第139次会议召开，根据审核结果公告，发审委对铂科新材提出如下问询：

发行人产品以铁硅合金软磁产品为主，同行业可比公司多以铁氧体软磁产品为主；国内能够规模化提供合金软磁粉芯的企业较少。请发行人代表说明：（1）铁硅合金软磁产品与铁氧体产品在原材料、性能、用途、发展前景等方面的具体差异；（2）铁氧体软磁产品在相关领域的应用情况，国内同行业可比公司不构成主要竞争对手的原因；（3）发行人在细分领域的核心竞争力和行业地位。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

报告期发行人主营业务收入保持较快增长。请发行人代表说明：（1）报告期业务收入较快增长、主要产品销售单价和毛利率逐年下降的原因及其合理性，销售价格波动情况与同行业可比公司是否一致；（2）毛利率水平明显高于同行业可比公司的原因及可持续性；（3）报告期外购商品比例变动对销售毛利率的影响。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

报告期发行人营业收入结构变化较大，其中，合金软磁粉芯收入占比较高且逐年上升，电感元件收入占比逐年下降。请发行人代表说明：（1）报告期收入结构变化较大的原因，对公司未来持续盈利能力是否具有重大影响；（2）报告期主要客户变动的原因及合理性，发行人是否与主要客户存在关联关系，是否存在利益输送情形；（3）报告期发行人与交易对方既有采购又有销售的原因及必要性，交易是否真实，定价是否公允。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

发行人于2015年11月以3600万元收购惠州富乐100%的股权，款项分期支付。请发行人代表说明：（1）惠州富乐在被收购前后是否存在违法违规行为，是否依法缴纳相关税费；（2）本次收购的相关资产是否存在权属瑕疵，债权债务是否清晰，本次收购股权的定价是否公允，股权转让款分期支付是否合理，相关主体与发行人之间是否存在关联关系；（3）收购惠州富乐的背景、原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

发行人前身铂科有限设立时的股东为杜江华、郭雄志，各持股50%，直至2013年12月股权转让后摩码投资成为控股股东。发行人披露公司实际控制人为杜江华。请发行人代表说明：（1）第二大股东郭雄志对发行人经营决策、人事安排和公司治理等方面的实际影响力；（2）郭雄志转让发行人2.1739%股权给杜江华所控制的摩码投资的商业逻辑及其合理性；（3）未将杜江华与郭雄志认定为一致行动人的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

应收账款持续增长 周转速度同行中垫底

报告期内，应收账款账面价值分别为6119.47万元、7016.34万元、9655.90万元、1.12亿元，应收账款账面价值占流动资产比例分别为54.95%、48.40%、46.20%、41.15%。

2015 年度，铂科新材司应收账款余额占营业收入的比例较高。根据招股书，主要原因是公司根据市场环境的变化，当年重点开拓了国内太阳能光伏、变频空调、新能源汽车等领域的用户，由于应用方案调整、产品测试、验证等时间较长，该部分收入自2015年下半年特别是第四季度有了较大增长，导致当年末应收账款余额较高，占营业收入的比重也同比增高。

同时，根据国家发改委《关于完善陆上风电光伏发电上网标杆电价政策的通知》（发改价格[2015]3044号），陆上风电、光伏发电（光伏电站）上网标杆电价实行随发展规模逐步降低的价格政策。2016年以前备案并纳入年度规模管理的光伏发电项目但于2016年 6月30日以前仍未全部投运的，执行2016年上网标杆电价。受该政策的影响，光伏发电企业会产生一部分抢装需求，导致2015年下半年采购增加。

2016年末，铂科新材应收账款余额较2015年末增长37.57%，根据招股书，主要是由于公司当年营业收入较2015年增长62.46%，期末应收账款规模相应有所增加。2017年度，公司应收账款回款稳定，全年营业收入较上年增长48.23%的情况下期末应收账款余额仅较上年末增加16.77%。

存货上升 库存商品增长快

2015年至2017年，铂科新材库存商品金额较大，占存货账面价值的比例持续增长。铂科新材库存商品金额为571.93万元、1500.33万元、2339.16万元，占存货账面价值的比例为27.53%、42.51%、47.20%。

2016年末，铂科新材存货账面价值较上一年增加1452.34万元，同比增长69.91%，根据招股书，主要是公司原材料、在产品和库存商品的账面价值较上一年增加较多。公司原材料期末净额较上年末增长了466.50万元，主要原因是公司自 2016 年起产品市场需求大幅度增加，导致公司对原材料的储备有所增加，以满足生产线的原材料供给需求；加大原材料的单次采购量，也有利于获取价格优惠以降低原材料的采购成本。

此外，铂科新材在产品和库存商品期末净额分别较上年末增加404.86万元和928.40万元，根据招股书，主要是由于2016年末在手订单较多，导致在产品和已入库尚未发货的库存商品金额较大，同时管理层基于对未来销售的良好预期，对储备产品也有所增加。

2017年末，铂科新材存货账面价值较年初增长1426.36万元，根据招股书，主要是在产品和库存商品较年初增加较多。本期公司新增机器设备原值2557.01万元，生产能力得到大幅提升，公司根据在手订单情况及对2018年第一季度市场需求的预测，合理进行销售备货，导致期末库存中在产品和库存商品的比重均有所提高。

2017年毛利率下滑 仍居同行之首

最新招股书披露了2017年同行上市公司江粉磁材、横店东磁软磁产品业务毛利率，分别为33.50%和27.20%，铂科新材当年毛利率39.76%，超过两家上市公司。

铂科新材两大产品毛利率下滑。报告期内，合金软磁粉产品毛利率分别为81.50%、73.12%、50.13%、30.01%；合金软磁粉芯产品毛利率分别为52.33%、49.77%、46.33%、 40.21%；电感元件产品毛利率分别为38.09%、28.11%、40.14%、39.68%。

产品单价下滑

经营活动产生的现金流与净利润不匹配

2014年至2017年，铂科新材经营活动产生的现金流量净额分别为1180.15万元、-1958.38万元、1173.66万元、521.24万元。

报告期内，铂科新材经营活动产生的现金流量净额始终与净利润不匹配。

根据铂科新材招股书，2015年度，铂科新材经营活动现金净流量为-1958.38万元，一方面是公司当年经营活动的现金流出较大，主要原因是公司当年以票据背书转让支付的货款较少，加上公司采购付款的账期原因导致当年支付的供应商货款较多，导致当年购买商品、接受劳务支付的现金较多。除此之外，当年职工薪酬增加、在完成对铂科实业的收购前为其提供 1700万元无息借款以偿还银行贷款并解除土地抵押等原因，也导致当年经营活动现金流出明显增加。

2016年度，铂科新材经营活动现金净流量为1173.66万元，较上年明显好转。一方面，随着公司销售规模的扩大，应收账款规模相应增加，公司对应收账款的管理亦更加重视，当年销售回款情况有明显好转，销售商品产生的现金流入相应增加。另一方面，随着经营规模的扩大，采购付款、职工薪酬等付现压力相应增大；公司充分利用供应商账期，并增加票据结算的支付比例，以缓解公司资金压力。公司在经营规模扩张的同时有效控制了经营活动的现金流出。

2017年度，铂科新材经营活动现金净流量为521.24万元，较上年减少652.42万元，占净利润的比重也明显降低。公司采用应收票据与客户结算的比例在本年度进一步提高，但由于税费、职工薪酬等只能采用现金结算，导致公司付现压力进一步增大，本年度经营活动现金净流量减少。公司收到的应收票据也用于支付长期资产款项，有效节约了公司投资活动的现金支出。

2017年底负债1.61亿元 2处房产和1宗土地使用权被抵押

报告期内，铂科新材短期借款分别为780万元、360万元、1890万元、4412万元，占负债总额的11.51%、4.58%、16%、27.47%。

截至2017年12月31日，铂科新材短期借款余额4412万元。公司向北京银行股份有限公司深圳分行贷款1000万元，截至2017年12月31日，贷款本金余额800万元；公司向招商银行股份有限公司深圳分行累计贷款1000万元，截至2017年12月31日，贷款本金余额912万元；公司向上海浦东发展银行股份有限公司深圳分行贷款1000万元，截至 2017年12月31日，贷款本金余额700万元；公司向中国银行股份有限公司深圳南头支行贷款2000万元，截至2017年12月31日，贷款本金余额2000万元。

报告期内，铂科新材应付账款分别为3739.36万元、1917.81万元、2965.12万元、 5111.68万元，占负债总额的55.16%、24.39%、25.10%、31.82%。

2016年至2017年，铂科新材长期借款余额分别为2800万元、2500万元。

铂科新材于2016年9月与上海浦东发展银行股份有限公司深圳分行签署《流动资金借款合同》（合同编号：79172016281488），借款金额3000万元，借款期限为首次提款之日起36个月，截至2016年末和2017年末，该项长期借款余额分别为2800万元和2000万元。

铂科新材于2017年8月与兴业银行股份有限公司深圳分行、深圳市中小企业信用融资担保集团有限公司签署《委托贷款借款合同》（编号：深担（2017）年委借字（1237）号），借款金额500万元，借款期限24个月，截至2017年9月末，该项长期借款余额500万元。

铂科新材及子公司已取得房屋产权证明的房屋建筑物被抵押：惠东县大岭镇白沙布十二托钱石岭地段（厂房二）、惠东县大岭镇白沙布十二托钱石岭地段（宿舍一）。上述房屋于2016年11月7日办理不动产抵押权登记，为铂科新材向上海浦东发展银行股份有限公司深圳分行签署的《融资额度协议》（合同编号：BC2016062100001514）提供最高额抵押担保。

铂科新材拥有土地使用权1宗，已被抵押，座落于大岭镇十二托白沙布村，面积75，388.16平方米。上述土地使用权于2016年11月7日办理土地抵押权登记，为铂科新材向上海浦东发展银行股份有限公司深圳分行签署的《融资额度协议》（合同编号：BC2016062100001514）提供最高额抵押担保。

存在一宗尚未了结的诉讼案

2018年最新招股书显示，铂科新材存在一宗尚未了结的诉讼案件，具体如下：

2017年1月6日，铂科新材作为原告向深圳市南山区人民法院提起诉讼，请求判令被告深圳市宝安长达实业有限公司（以下简称“长达实业”）向原告支付拖欠货款共计人民币 64.32万元，逾期利息共计2.96万元，合计67.29万元，以及案件诉讼费。2017年1月9 日，深圳市南山区人民法院受理了该项诉讼。2017年3月28日，深圳市南山区人民法院出具“（2017）粤0305民初495号”民事判决书，被告长达实业应于判决生效之日起十日内向铂科新材支付款项64.32万元及利息，利息自各笔款项逾期之日起计算至款项还清之日止。截至招股说明书签署之日，长达实业尚未支付上述款项；长达实业目前已被载入经营异常名录且存在法院冻结的情况，货款收回可能性较小，公司已将该货款全额计提坏账准备。

金融投资报：外协加工数据“打架”

据金融投资报报道，作为一家要进行生产的企业，产能问题是需要重视的大事，此次IPO铂科新材就拟募资扩产。在之前的招股书中披露，公司有外协生产情况，对比发现，公司外协加工疑点重重。

据证监会官网显示，铂科新材在2017年和2018年分别两次披露了招股说明书。2018年版本的招股书显示，由于公司生产的合金软磁芯不能直接应用于用户，需要继续加工为电感元件才能为下游用户所用。而受制于产能及生产条件的限制，公司电感元件产品主要采取委托外协单位进行加工的生产方式，且为确保外协加工产品质量，公式在选择外协加工厂商时，均对其进行严格的供应商资质考察。目前公司外协厂商多与公司长期合作，已与公司建立了稳定的合作关系。该招股书中进一步阐释，公司的外协加工单位主要为深圳市金顺怡电子有限公司、深圳市恒和电子有限公司等；2015-2017年，公司外协加工费用分别为621.56万元、172.55万元、32.36万元。

同样的，在公司2017年版的招股书中也阐述了外协加工的情况，同样表示对外协加工厂商进行严格的供应商资质考核，但在外协供应厂商和外协加工费用上却出现不一致，公司阐释为“公司的外协加工单位主要为深圳市金顺怡电子有限公司、惠东县大岭镇昌华机械加工店、深圳市恒和电子有限公司，2016年，公司外协加工费用共计317.37万元。”

很明显，简单对比就可知，2017年版招股书中披露2016年外协加工费用为317.37万元，与2018年版招股书中披露的172.55万元，相差近一倍；同时，在2018年版招股书中还隐去了“惠东县大岭镇昌华机械加工店”这一主要外协加工厂商。记者查阅“天眼查”发现，惠东县大岭镇昌华机械加工店是在2014年4月1日才注册的，且注册后很快成为了铂科新材的主要外协厂商。

环球网：采购金额、产销量、募投项目预计收益存疑点

据环球网报道，首先，铂科新材分别于2017年8月和2018年3月发布过两版招股书，但是对比前后发布的两版招股书数据，其中却存在矛盾之处。例如针对2015年度主要原材料铁硅气雾化粉的采购金额，前一版招股书披露为31.37万元，而后一版招股书披露采购额为零，前后两次披露存在明显差异；与此形成对照的是，铂科新材在前一版招股书披露2016年采购铁硅气雾化粉616.32万元，这与后一版招股书披露的金额一致，可见针对此项原材料的核算在两版招股书中的口径是一致的，这也进一步反衬出2015年度铁硅气雾化粉的采购金额存在前后披露差异，是不正常的。

根据招股书第115页披露的“合金软磁粉芯产品的产能、产量和销售”信息显示，铂科新材在2016年和2017年用于电感使用量分别为214.06吨和81.77吨，同比大幅减少。而与此同时，该公司的电感元件在2015年到2017年的销量则分别为38606个和38276个，并未出现明显减少。

这对应着铂科新材的电感元件销售中，单个产品对应的合金软磁粉芯数量大幅减少，2017年电感产品中平均包含的合金软磁粉芯数量，仅相当于2016年的三分之一左右，这也令人怀疑其合理性，铂科新材到底是大幅减少了电感产品中合金软磁粉芯的数量、进而导致产品性能下降，还是少计了合金软磁粉芯的消耗数量，进而导致低估成本、虚增利润?

此外，铂科新材本次上市计划募集资金31367.55万元投入到“高性能软磁产品生产基地扩建项目”，该项目预计将新增合金软磁粉和合金软磁粉芯产能分别为1000吨和6000吨。

根据招股书披露，铂科新材的合金软磁粉和合金软磁粉芯产品销售单价，在报告期内始终处于大幅下跌的趋势中，以2017年的销售单价测算，1000吨合金软磁粉产品将带来1610万元新增收入、6000吨合金软磁粉芯产品将带来2.2亿元新增收入，两项合计仅对应着新增收入额不足2.4亿元。

但是在此基础上，铂科新材在招股书中预计“高性能软磁产品生产基地扩建项目”将新增销售收入3.5亿元，这也令人质疑该公司严重虚估了募投项目预计收益。

电感元件大客户丧失仍要募投，或存虚增募投规模情况

据投资有道报道，铂科新材募投项目主要包括高性能软磁产品生产基地扩建项目，新增高性能软磁产品年生产能力9000吨，其中合金软磁粉1000吨、合金软磁粉芯6000吨及电感元件2000吨，投资总额3.14亿元，其中设备投资1.48亿元，而现在阶段合金软磁粉芯产能为9000吨，机器设备原值仅为6937万元，仅考虑合金软磁粉芯，每吨产能占用机器设备金额为0.77万元，而募投项目每吨产能占用机器设备为2.46万元，即使考虑全部产能为9000吨，募投项目每吨产能占用机器设备为1.64万元，募投项目显著超出原有产能占比，以此看来，新项目单位产能固定资产投资不匹配，或有虚增募投项目规模嫌疑。

另外，公司电感元件销售量急剧萎缩，现在公司募投项目产能之一却是电感元件2000吨，似乎没有必要吧。

结合公司更新前后的招股说明书，可以看到，公司两大主营产品分别是合金软磁粉芯和电感元件，在2014年两者基本上平分秋色，合金软磁粉芯略占上风，两者收入占比分别为52.34%和47.12%。而2014年后即发生剧变，2015年、2016年和2017年，发行人合金软磁粉芯收入占比分别为76.20%、91.99%和94.24%，占比逐年上升；电感元件收入占比分别为20.65%、5.86%和1.50%，收入金额及占比逐年下降，也就是说公司曾经的主营业务之一电感元件公司现在完全退居二线，份额迅速减少。而与之相对应的是客户发生大的变化。公司2014年-2015的第一大客户都是电感元件的客户ABB公司，这两年销售收入分别为5831.96万元和1844.95万元，占比分别为40.07%和13.10%，而到2016年，急剧减少，已经不在前五大之列了。

事实上，从上面的简单描述就可以看出，深圳铂科在电感元件产品上面已经丢失了大客户，虽然公司电感元件加工部分主要靠外协，但只是绕线、装配、检验、包装等简单工序，因此这应该不是公司丢失客户的主要原因。现在为了上市，又要募投电感元件2000吨，似乎有点勉强，在没有客户的前提下，真要募投了，会不会造成产能闲置呢？

“豪华军团”纸上谈兵 ABB退出前五大客户名单

据金证券报道，招股说明书显示，铂科新材可以提供多种电感元件应用解决方案，其可应用领域包括变频空调、光伏发电、新能源汽车、充电桩、UPS及通信电源等众多新兴领域，公司客户的主要服务对象包括ABB、伊顿（EATON ）、华为、格力、美的、比亚迪等国内外知名企业。

不过，一直被公司挂在嘴边的上述知名企业，与铂科的关系却是“渐行渐远”。报告期内ABB对公司的营收贡献缩减明显，从2004年的5832万元到2015年的1845万元，直至2016年淡出前五大销售客户名单。

铂科新材也表示，2015年度公司主营业务收入较上年略有下降，主要原因包括受市场环境影响，对ABB电感元件收入大幅下降。事实上，公司电感元件整体收入同样急剧缩减，从2014年的6841万元骤降至2016年的1328万元，下降幅度高达80%。可想而知，前述名企与铂科的业务往来金额微乎其微。

“这就是铂科的尴尬之处，本来公司想借助电感元件的应用设计转型为综合服务平台，现在看来是遭遇了滑铁卢，导致公司对合金软磁粉芯的收入依赖程度特别高，营收比例从2014年的五成多，到如今的九成多 。”前述投行人士称。

富士康客户京泉华助力业绩暴增难持续

据长江商报报道，正在闯关的铂科新材业绩现暴增之势，期间波动幅度也较大。

为何在2016年业绩突然暴增？公司解释称，去年深圳市京泉华科技股份有限公司（简称京泉华）、深圳市海光电子有限公司等客户对NPS磁芯的需求量大幅度增加。

招股书显示，报告期内，京泉华一直位列铂科新材前五大销售客户名单。2014年贡献的营业收入为946.7万元，2015年微增至974.7万元，2016年跃至榜首，贡献营收为3341.2万元，同比增长了2.43倍，占铂科新材当期营收比例为14.61%。

今年6月27日，京泉华成功挂牌中小板，近三年，其净利润高速增长。

值得一提的是，一直以来富士康集团是京泉华的重要客户，而铂科新材技术总监郭雄志、副总经理阮佳林以及罗志敏等高管，都曾在富士康集团任职。

市场人士猜测，铂科新材闯关，京泉华的协助，有着富士康背景的高管或许起了一定作用。只是，京泉华的协助能否持续，难以言说。

花大量现金收购空壳公司 疑似利益输送

据财经网报道，2015年，铂科新材花3600万元收购了一家名为“惠州富乐工业材料有限公司”（以下简称：惠州富乐）的全部股权。而2014年末，铂科新材账面上只有1215.23万元的货币资金，2014年全年也只实现了1.46亿元收入和3180.84万元净利润。

这就让人很好奇，惠州富乐到底是一家什么样的公司，能让铂科新材如此大手笔收购？

关于惠州富乐的公开资料不多，工商信息显示其成立于2008年。之前的经营范围是“生产经营各类不干胶、纸品包装材料，膜类的涂布背胶（不含印刷工艺）”。2014年，惠州富乐的营业收入为79.04万元，营业利润和净利润均为-38.13万元。从业绩来看，惠州富乐基本没有开展业务，类似于“空壳”公司。

铂科新材收购的主要动机是房产和土地。当时，惠州富乐拥有一块7.54万平方米的工业用地、两块合计8000平米的厂房以及两个合计1.5万平方米的厂房。

收购前，铂科新材的一家全资子公司惠州铂科与惠州富乐存在交易，为房产租赁。惠州铂科租用惠州富乐的厂房共计5，158.48平方米用于生产，2015年时月租金40，741.42元（含税）。自2015年下半年开始，铂科新材感觉其生产经营场所已经不能满足业务需求，因此看上了惠州富乐拥有的资产。

截至2015年6月末，惠州富乐的净资产是2034万元，股东权益评估值为3507万元。最终铂科新材按照3600万元的价格支付了对价款。

然而鉴于铂科新材账面钱紧，这笔款项分三次、跨期两年支付完成。2015年支付2000万元，2016年支付1300万元，2017年支付300万元。如果我们将这三笔支出简单还原到当时年末的货币资金里，则2015-2017年，铂科新材用于收购惠州富乐的资金分别占据了当年底货币资金的37%、25%和7%。

作为企业经营者，想要有一个自有厂房和自有土地的心情可以理解。但其实很多拟上市公司都存在租赁厂房的情况。简单算一笔账。按照铂科新材当时租5000平米厂房每年需要约48万元。则铂科新材从惠州富乐处出租1.5万平米厂房一年也仅需要144万元，考虑房租上涨等因素，租10年也不会超过2000万元。

然而铂科新材却愿意在资金紧张的情况下全资收购惠州富乐，实在是有些不合理。收购前，惠州富乐的股东是一家香港公司。惠州富乐曾经的执行董事叫郭毅荣，有可能是公司实际控制人。表面看起来，惠州富乐与铂科新材毫无关系，但是在惠州富乐曾经的高管名单里，观察君发现了一个熟悉的身影——孙金永。

孙金永是惠州富乐曾经的监事，也是铂科新材控股股东摩码投资的董事长、总经理。摩码投资成立于2013年，股东包含铂科新材老板杜江华、孙金永和另外一个自然人赵野。成立当年底，摩码投资就成为铂科新材的控股股东。2014年发生了租赁惠州富乐房产的事，再之后就发生了收购行为。这一系列事件在时间线上都是连续的。整个链条看起来非常有利益输送的嫌疑，控股股东董事长在其中或有收益。

上市前密集转让关联方

据和讯网报道，在上市过程中，关联方问题比较复杂而又必须涉及的一项，所以在提交申请书前，企业就会开始着手处理关联方的问题。一般来说，存在同业竞争的将被并入公司内部或者是转让，业务无关联的一般会出售或转让。铂科新材也不例外，在2016年启动上市前，便开始陆陆续续转让一些关联公司。

被转让的关联方公司中大部分集中于2015年6月到2016年12月，环天宇电子于2017年9月转让。公司解释称除注销的鸿信泽外，其他关联方的主营业务均与铂科新材无关，不存在同业竞争的情形。

(责任编辑：王擎宇)

国产磁性元件如何从替代思维走出 走向领先

　　【大比特导读】自改革开放以来，国产替代就一直在被提及，但却从未像今天这样被重视。国产替代、国产自强、国产领先究竟离我们有多远?记者近日采访了业内从业人士，还从“2020年磁性元器件产业发展论坛”了解行业代表心声。

　　2020年，国人热议的不仅仅是新冠肺炎疫情发展情况，还有从去年绵延纠葛至今的贸易战，今年贸易战的热议点不在加征关税，而是对我国芯片、半导体等科技弱环进行针对性重点打击的举措，这也引起了国内企业家们、甘做冷板凳的研发人员、以及磁性元件、IC设计厂商、整机厂商等全产业链从业人士，对当前我们的发展困境进行深刻思考，国产替代、国产自强、国产领先究竟离我们有多远?

　　国产自给大讨论

　　改革开放初期，我国逐渐完善了我们缺失的产业。21世纪开始，我们在多个领域实现了跨越式发展，有即将赶超、有已赶超。但仍有一些产品的高端领域，高端市场产品的组件供应上，我们仍在落后、仍在迷失……

　　中国企业家们既尊重、欣赏、钦佩国外某些领域技术的同时，也加强了自我审视，加快了国产自强的发展思路。虽然国产替代自改革开放以来就一直在被提及，但从未像今天这样被重视。

　　在过去，我们在很多重大科研、基建项目的技术上被卡脖子，如航空航天、卫星导航系统、大型桥梁建设、盾构机研发等，几乎无一没被国外技术挡在门外，今天，上述难关已实现赶超，甚至达到世界领先水平。

　　现如今，国产替代，已影响到普通消费者使用的产品上来，国产自强已箭在弦上，不得不拔!

　　随着中美关系趋紧，面对百年未有之变局，“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，是中国高层着眼经济中长期发展，作出的重大战略部署，其意义重要而深远。

　　科大讯飞董事长刘庆峰表示，今天的国际局势比以往任何时候都更加复杂，这不仅仅只影响中国的外贸型企业，几乎每一个行业、每一个企业家都将不得不面对中美之间从经济战、贸易战，到最终的科技战与科技脱钩所带来的不确定压力。

　　尽管如此，刘庆峰认为，中美之间无论是贸易战，还是各种政治压力，决定未来真正走向的还是科技能力。尽管今天中美科技还是有不小的差距，但是要有信心，在很多领域我们正在迎头赶上。

　　“应对这些外部风险，企业最重要的是要不断地超越，勇做全球第一，同时超越自我，企业家要抱团取暖，营造共生的生态。” 刘庆峰说。

　　7月29日至31日，华为公司创始人、CEO任正非近日在带队访问上海交通大学、复旦大学、东南大学和南京大学期间说到，在“灯塔”的照耀下，整个世界都加快了脚步，今天技术与经济的繁荣与英、美、日、俄、欧洲当年的技术灯塔作用是分不开的。我们要尊重这些国家，尊重作出贡献的先辈。

　　求生的欲望使我们振奋起来，寻找自救的道路。无论怎样，我们永远不会忌恨美国，那只是一部分政治家的冲动，不代表美国企业、美国的学校、美国社会。我们仍然要坚持自强、开放的道路不变。你要真正强大起来，就要向一切人学习，包括自己的敌人。

　　高端芯片、半导体仍是国产拦路虎

　　据国务院发布的相关数据显示，中国芯片自给率要在未来五年内达到70%，而2019年我国芯片自给率仅为30%左右。当然，这一数据的适用领域、实际权威性、实现率如何，我们仍未能看到结果。

　　业内人士表示，在政策大力推动下，芯片产业有很大的国产替代空间，整个国内芯片行业市场化发展程度也有很大的提升空间。

　　此外，5G、人工智能、工业互联网、大数据中心等新基建主要领域的高速发展，都对芯片产生了巨大的需求，行业内拥有技术积累的优质公司将获得更多国产替代的机会。

　　东莞市奥海科技股份有限公司副总经理郭修根认为，芯片、半导体方面，这些年来也有了很大的发展。

　　他回顾了过去他们的工作场景，“15年前，当时我们做个电源设计的芯片，都是外资，但是今天我们有很多国内企业都在做，还有在半导体、Mos管方面，15年前可能都较落后，但是现在，其实我觉得我国内一些厂商，我们在选择他们的时候，我们都认为他们做得不错。”

　　据深圳一家芯片设计企业工作人员介绍，他们研发的32位嵌入式处理器，已在国内多家知名品牌产品上得到了广泛应用，并且产品价格仅仅只有原先进口产品的五分之一。

　　深圳华强集团董秘王瑛表示，“我们最早代理的是国外的元器件，国内本土的电子元器件的原厂，这几年也获得了长足的发展，国产半导体在我们的分销平台上，占比已经超过50%。”

　　在深圳一家芯片设计公司，记者了解到，虽然今年上半年新冠疫情给许多行业带来了下行压力，但是芯片产业受到的影响却十分有限，该企业负责人表示，得益于额温枪和小家电等产品热销，他们公司的芯片供不应求，总销售额同比去年提高了5倍以上。

　　海关数据统计，2019年我国芯片的进口金额为3040亿美元，远超排名第二的原油进口额。但较2018年进口额减少了80亿美元，同比下降2.6%。业内人士认为，国产芯片的发展正在呈加速态势。

　　虽然芯片行业的国产化正在加速，并取得了显著成效，但是目前的产量仍然不能有效满足各行业对芯片的需求量，同时叠加部分产业对于高端芯片的进口依赖，使得近年来我国芯片的进口量一直位居世界前列。

　　郭修根认为很多企业已经逐渐实现了国产替代。“当然，我们也应该客观的认识到，在一些高端芯片上面，目前我们还有很大的提升空间。我觉得这几年，从国家层面、到企业层面，都意识到这个问题，在研发上投入加大了很多，研发投入可能确实是一个10年磨一剑的过程，没办法说今天投入就一定有产出。从整体的趋势上来说，我们能看到每一家企业每年的研发费用都在增长。”

　　在日前举办的信息化百人峰会上，华为消费者业务CEO余承东提到，中国在终端芯片和核心器件方面进展迅速，但跟美国和韩国比仍然还有一些差距。余承东此前坦承，美国新一轮打压对准的是华为并未投资的芯片制造业，由此，华为手机麒麟芯片自9月15日之后不能再继续生产。

　　再以屏幕驱动芯片为例，一直以来，这一产品都为韩国和中国台湾厂商所垄断。根据IHS数据，2019年Q1全球AMOLED面板驱动芯片市场中，三星的份额达到64%，处于绝对优势地位;韩国厂商MagnaChip，份额为25%。

　　余承东认为，包括华为在内的中国企业要构筑产业的核心能力，要向下扎到根，向上捅破天，根深才能叶茂。8月7日，他宣布，华为要全面扎根半导体，在EDA工具、芯片IP、材料设备、IC制造、封装等领域选一些难点做突围。

　　余承东说，“不管是弯道超车还是半道超车，我们希望在第三代半导体时代实现领先，天下没有做不成的事，只有不够大的决心和不够大的投入。”

　　中兴通讯股份有限公司技术总监王波认为，我们现在虽然也有很多的IC设计比较厉害，但是芯片仍是很关键的问题，芯片替代目前还是我们国家面临的重要困难，这是一个急待去破解的课题，实现芯片替代的路还很远。相对IC来说，被动器件肯定要好替代得多。

　　磁性元件与IC、芯片商捆绑

　　王波谈到，“实际上，我们也做过很多替代，往往在产品参数上面可能比较接近，但是因为我们磁性元件属于被动器件，在前面的测试过程中很容易通过，但是往往在后面长期的应用过程中，其可靠性方面可能会出问题，而且我们也确实碰到了这样的一些案例。这个对于我们国内企业来说也是一个挑战，我们不能只关注于器件的参数对等。”

　　他认为，我们同样需要关注磁性元件的可靠性，要研究同行业，以及其他优秀的产品的可靠性能力，提升我们企业自有产品的水平。

　　王波希望我们国内的磁性元件厂家能够和中兴通讯一起合力把产品做好，中兴通讯给客户承诺他们的产品是10年的寿命，“所以相对来说，我们在可靠性方面要求比较高，所以这个对于我们国内厂商来说其实是挑战，同样是机遇。”

　　“实际上，我们作为被动元器件，是与下游厂商做配套的，我们现在所做的替代，说白了，就是把一些可能采用欧美芯片的产品，把它上面所用到的器件给替换下来，比如电感，而实际上那些电感器早就和芯片设计是绑在一起的了。所以我希望我们国内的磁性元件企业，可以与芯片设计公司多交流，能够提供给他们更多的技术支持，我们从前端设计的时候就介入进去，等到后端我们选芯片的时候，就不用来来回回走替代这条路。”王波说。

　　东莞铭普光磁股份有限公司董事长杨先进、深圳顺络电子股份有限公司常务副总裁李有云都十分赞同王波谈到的关于IC设计商与磁性元件厂商的联系问题。

　　杨先进表示，我们被动元器件要跟芯片捆绑在一起，要做首选，而不是说替代。“用替代，实际上就把自己的产品掉了几个档次，价格也下来了，挑战机会就很大。所以我认为我们必须做行业主流的被动元器件厂商。”

　　“老是说替代客户的研发，也占用很多时间，替代，意味着价格要低，你没有钱再投入研发，这对企业来说挑战就很大。其实投入与利润是循环的，我盈利多，我的投入也会更多，我投入多才能盈利更多，这样才是良性循环。”

　　杨先进认为，就是基于我们目前的现状，很多方案公司首选可能不会选择我们国内厂商，可能到第2版、第3版、第4版，想把价格压低的时候，才找我们，所以我们挑战就很大了。

　　李有云顺着王波的看法谈到，实际上，他们公司在十几年前就是这样做的。李有云认为，电子产业链分工很细，IC公司一般配备一个新品的时候，他们会做一些参考设计，在参考设计基本上会把那些被动元器件附上去，整机厂就拿着参考设计去采购、生产。

　　“他们可能更注重整机的功能设计，所以对这种被动元器件可能关注得比较少。所以如果你到了整机厂商要准备生产，或者已经生产了，然后元器件厂商再去搞其他工作，实际上，除了时间以外，这个代价也很大。”李有云说，“我们要多跟这些IC设计方案公司交流沟通，从源头做起，在他们早期开发的时候，我们就参与进来，这个就是一种销售的方法。”

　　国产磁性元件可满足大部分市场

　　当前，很多国内磁性元件厂商已经成为众多驰名中外的企业二级、甚至一级供应商。一些中国品牌、中外合资企业、甚至一些海外品牌也使用了国产磁性元件、磁芯等产品。

　　北京现代生产基地主要位于北京、河北、重庆三地，五座整车工厂年产能力超过百万辆。根据北京现代汽车官网，目前在全球范围内北京现代供应商共有253家，主要分布在北京、上海、重庆、山东等地区，零部件国产化率达到97.6%。

　　麦捷科技主要研发、生产、销售片式功率电感、射频元器件、电子变压器等电子元器件，为下游客户提供技术支持服务和磁性元件等产品的整体解决方案。麦捷科技表示，他们向华为供应基站电源类功率电感和平板变压器等磁性元件产品。

　　现如今，也仍有一些国人普遍存在一个定性思维，认为国产产品就是劣质货。深圳可立克科技股份有限公司制造总监谢小青不以为然，他认为，其实就目前国产器件来讲，在国际上并不能完全用低端来形容，在电子化时代，中国的技术上已经不像以前那样了。

　　“一个从材料，从产品的设计工艺，到产品生产各个环节，不能说国内的产品就低端了，可能国内确实存在一些高尖端产品研发并没有走在世界前列，但我们紧跟的步伐已经在加快了，而且这个差距也不会太大了。”

　　我们现在做磁性元件，在实际的应用方面，这个国内肯定不会差，但是从新产品跟进方面，我们可能差这个部分，比如说一个新的产品推出来，国内是不是能够走到前沿。

　　他表示，即便是对磁性元件厂商来说，我们在实际应用方面，国产磁性元件并不差，但在最前端、最前沿的磁性元件新品开发方面，我们国内厂商很少能够走到前沿位置。

　　谢小青认为，这是因为国内很多磁性元件厂商产品研发和生产一直是跟着终端产品走，只能由终端来决定磁性元件产品。“所以我们的落后，某种程度来讲并不是我们后端问题，而是前端的问题。”

　　“不得不承认，某些特定产品，国外某些企业仍居于技术领先地位。”深圳市岑科实业有限公司研发工程经理钟远明认为，对于一些技术高地，国内一些企业仍需要虚心学习。钟远明告诉记者，他们在拿到国外一些产品之后，会从产品性能、制造工艺方面等多方面去分析它，之后他们主要是从材料与工艺来改进自身产品，争取能在性能上替代国外产品。

　　在材料选择方面，他认为，现阶段很多国内厂商基本上都是寻求替代材质，并且遵循国产优先原则，对于某些终端厂商在产品性能要求异常“苛刻”的，确实没法采用国产材料，他们才会选择一些台资厂或者国外厂商。

　　东莞依美电感元件有限公司主要是做仪表行业，该公司工程部主管黄路华表示，对于器件、材料的选择，主要与客户产品需求定位有关，因为涉及到收费计量产品，所以对可靠性、寿命的要求比较高。

　　“现在的成本压力和品质要求都比较高，特别是像我们现在做消费类相关的磁性元件，我们产品必须进行EMI测试要求，搭配前端客户的IC进行产品结构推演，研讨更适合管控关键参数的方法，” 四川经纬达科技集团有限公司研发中心技术总监范连雄说。

　　原材料已撑起国产一片天

　　在推动自身产品国产化，用于终端产品的同时，他们也多采用国产原材料，东莞市嘉龙海杰电子科技有限公司产品研发中心资深经理林亮畬表示，即便我们选用国产原材料，供应商也必须各种资质齐全，品质有所保障。“最起码要求供应商产品符合UL或者一些国际权威认证，透过国内外权威认证的材料，保证我们产品品质，也是我们产品取得客户信任不可缺少的一步。”

　　金属磁粉芯材料行业属于国家重点鼓励和支持的行业，为了市场高端材料的自主化，以及抢占巨大的市场，进入这一领域的企业越来越多，国产技术逐渐上一台阶。其中，惠州市安可远磁性器件有限公司在铁硅铝磁芯和铁镍磁芯等技术上取得了显著的成绩。

　　据安可远总经理王理平介绍，他们的合金系列产品非常丰富，全系列模具从7.8毫米到101.6毫米一应俱全，目前这些产品已经在市场推行了七年，被应用到很多终端市场。

　　江西耀润磁电科技有限公司在针对数据中心市场带来的市场需求，有针对性的开发高功率密度电源系统中的铁氧体材料，全力协助解决、缓解数据中心建设中存在的一些功耗难题。

　　江西耀润拥有完善的材料研发体系，其中自研的YR950、YR58及YR98A系列产品，在客户端的测试和使用中，都得到了良好的反响。他们紧跟市场前沿动向，在宽温、高频、小型化以及超高BS等产品的研发和生产上，走在行业前端。他们现有IATF16949认证，部分产品配合客户研发并开始应用于汽车项目上。

　　5G基站相关研究也出现了江西耀润的身影，他们的研发团队积极参与5G基站微波系列产品的研发和应用试验，并取得了可喜的研究成果，下一步将进行量产。

　　深圳市京泉华科技股份有限公司工程主管冉茂祥告诉记者，他们现在很多原料供应都是选择国内一些制造厂家。

　　惠州市宝惠电子科技有限公司课长何定林说，“在相同的材质、性能的时候，我们会先优先使用国内的品牌。”

　　“现如今，国内对于软磁材料的采购主要是以国产为主”，德维斯电子总经理邵光华认为， “国产软磁材料通过这些年的发展，相比国外产品，我们的软磁材料性能已经很接近了，特别是国内一些知名品牌与国外著名品牌的差距已经在明显缩小了。”

　　邵光华列举了东磁、天通、南京新康达等目前国内一线品牌，他认为，这些软磁材料品牌其实已经能够满足我们绝大部分企业对于高品质磁芯产品的需求，更关键是它性价比高，没有国外同类产品那么贵，交期也短。

　　东莞市大忠电子有限公司研发部副总经理陈贵林说，“我们做的基本都是客户定制品，在尽可能的情况下，无论电感器、变压器、开关电源还是电源适配器，我们所用的原材料首选国产。”

　　陈贵林认为，国产替代也有一个过程，我们行业初期基本都是采用国外的一些元器件原材料，随着国内磁性材料厂商开始发展，元器件厂商慢慢作调整，逐步推动着国内元器件发展。“举个例子，以前国内金属磁粉芯、铁硅铝，采用韩国、美国等海外国家的产品比较多，现在来看，基本上以国产金属磁粉芯为主了。”

　　三层绝缘线也是磁性元件常规原材料，近年来也先继出现了FIW线、膜包线等品类的绝缘线，奥海科技副总经理郭修根说，“我们的开发电源里面的变压器是一个安规器件，而三层绝缘线对安全隔离起到很关键的作用。如果说变压器出现耐压不良，这种我是无论如何都不能接受的，这个是零容忍的。”

　　东京元件有限公司技术部经理郭宏彬表示，“我们有很多中高端客户，所以对于品质要求比较高，对产品的制程、质量体系，我们要求比较严格的，比如线材方面，我们要求对他们产品的耐温程度、高压等级要求都很高。”因此，他们在选材时，会选择一些有资质的供应商，与他们长期配合开发。

　　郭修根表示，只要这些绝缘线厂商能够证明他们在相关市场确实是做得非常优秀，“能够让我有信心选择你的材料，我觉得进入我们的资源池是没有问题的。”

　　协同推动生产设备替代

　　国产磁性元件、磁芯等产品的研发，得益于产品研发人员在计算、推演、试验等多环节投入精力。而产品的最终大批量快速量产、保证产品稳定性、一致性等产品性能，则得益于国内自动化厂商的快速发展。

　　“对于生产工艺来说，一定要导入自动化设备，才能去保证大量生产的磁性元件的一致性。这也是目前我们对导入的自动化设备最基本的要求，”林亮畬说。

　　广东风华邦科电子有限公司研发部总工徐建平说，“在制造过程中，我们是采用更加自动化的设备，它可以使我们的产品在稳定性方面有更大的质量保证，推动我们产品质量的提升，向高端方向发展。”

　　在过去，磁性元件自动化生产设备基本靠从欧美日进口，如今这种替代已经是覆盖到从设备的替代、到材料的替代多个环节。

　　曾经最早的磁环绕线的鼻祖是美国公司，那么小的东西，现在国内都能做，而且做的不见得比他们差，据业内人士预估，目前这些美国设备在国内所有的线圈厂中，占有率连5%都不到。

　　美国、日本，以及我国台湾省，在一体成型电感研发、生产上一直处于较为领先的地位，除了材料方面的优势，在生产设备方面也令国内厂商肃然起敬。

　　随着国内电感厂商跟进研发，一些自动化厂商也加快了一体成型电感生产设备的调试。

　　鑫信的自动化设备及模具涵盖了磁性行业多个生产工序，其中，以一体成型设备较为突出。在这方面的产品，他们开发出电感一体成型模具、电感一体成型压机、电感成型自动上料机器人。

　　范连雄说，他们的产品要符合各个环节对于自动化生产的实施，“从以前单机自动化到连体的自动化，到现在推的全程自动化，即智能制造发展方向推进，所以倒推器件产品、材料，都需要尽可能的符合自动化发展的要求。我们对于材料和产品的设计，都会去跟客户做研讨，尽量避免一些必须人工化的作业。”

　　针对国产替代进程，范连雄表示，目前他们主要是从研发、产品结构等层面进行考虑。日前，针对华为一个方案，他们与客户研讨，计划把之前需要人工的环节省去。“在材料方面，特别是骨架、磁芯等关键材料，我们也参与了他们产品的结构优化和调整。”

　　深圳市瑞格精密技术有限公司投入了近2年的研发测试，升级了他们的生产车间。瑞格精密的这条柔性变压器生产线，由他们自己设计组装完成，不同于常规的变压器自动化设备，这条柔性生产线通过布署大量工业机器人、CCD辅助识别以及数字化的智能执行末稍，能够实现高频变压器的柔性智能换型。工件的流转也摒弃了变压器传统生产线的流水线设计。

　　瑞格精密负责人说，“变压器不仅是Made in China，还要Made by Robots。”他介绍，变压器行业在手机充电，照明，TV领域的自动化早已成熟，但对于应用于航空航海，汽车，轨道交通，新能源等领域的高阶变压器，因其工艺设计复杂，批量较小，自动化程度一直很低，而品质的可靠性以及多批量的快速反应是考验变压器工厂的硬指标，瑞格精密大量工业机器人的投入，相对比人工操作，可靠性更高。

　　目前，该公司生产的大功率工业电源变压器和平板变压器，从原料上线到完成入库，可以实现90%的智能化生产。

　　独家特色 坚持创新 走向领先

　　任正非带队访问上海交通大学、复旦大学、东南大学和南京大学。访问期间，他就基础研究、产学研结合、科研创新和人才培养等问题谈了自己的看法。

　　他提到，“我们需要创新，找到一个一个的机会点。没有原创就会陷入中等收入陷阱，房屋、汽车都会饱和的，饱和以后如何发展?不发展，一切社会问题都会产生。”

　　“国产化的口号不能随便喊，我们一定要自己有所提高，我们不能做成一模一样的，或者马马虎虎去替代，这样实际上对整个产业不利。一个产业发展情况如何，实际上也代表一个国家这一产业在全球的地位。”

　　“我相信磁性元件，不管是原材料、变压器，还是电感器，中国都应该是最大的，但是我们最大并不意味着我们最强，所以我们下一步，在替代的过程中，我们一定要做强，只有做强了以后，谁都会来找我们。”李有云说到，我们需要与整机厂、IC厂多做一些沟通，多做一些提前的布局，让我们产品能够升级，而不是很简单的做计量，去谈替代、拼接。

　　他认为，一个企业，应该把产品做好做精，做出自己的特色，再考虑拓展自己产品线和应用领域，“只有先做强，才能再做大。”他以顺络电子为例，他们从2000年开始做磁珠产品，用了六年时间精雕细琢，才凭借该款产品在业内有了一定知名度，之后才逐渐涉猎其他品类产品。

　　深圳市大润科技有限公司主要生产三层绝缘线等绝缘材料，8月28日，在“2020年磁性元器件产业发展论坛”上，该公司副总经理董前华向奥海科技副总经理郭修根交流了资源池限定的问题。

　　郭修根说，“资源池是为了保证产品品质和设定的，但是这些资源并没有限定一定是用国外的材料，每个资源不拒绝国内材料进来。 ”

　　“那么哪些材料会成为我们资源使用的东西呢?”

　　郭修根表示，一看品质，二看创新。如果三层绝缘线用于变压器出现耐压不良，这样的产品品质他们是零容忍的。

　　创新方面，他认为，其实三层绝缘线我们都知道用了很多年，但是近年也有人提出膜包线、也有叫做四层绝缘线。“我发现膜包线很明显在安规隔离上，我不需要再去加一个套管，也不需要去包装胶带，这样的话，变压器自动化程度会提高很多，这样也会间接对我的产品的品质有很大的提高，同时整个的加工成本也会降低，如果说你有这样的一些技术出现，也可能有其他方面一些技术出现，同时又能够保证品质，我觉得资源池并不是一成不变的，我们也不拒绝选择国内的厂商。 ”

　　如今，磁性元件上市公司也越来越多了，各个方面的研发投入也花了很大力气，相信在磁性元件，绝缘线、磁性材料等基础原材料市场，国产领先的期望不会太遥远。

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